试述财务管理中的货币时间价值观念

[摘要]：财务管理观念是人们在财务管理过程中所遵循的基本理念，只有树立适应社会主义市场经济体制要求的理财观念，加强财务管理，才能使企业在激烈的竞争中立于不败之地。本文主要论述企业财务管理中应树立的基本观念—货币的时间价值。

[关键词]：货币时间价值产生 计算 应用 

财务管理观念是人们在财务管理过程中所遵循的基本理念，观念的更新会带来管理水平的提高。货币的时间价值是现代财务管理的基本观念之一，被称之为理财的“第一原则”。

一、货币时间价值的产生及意义

货币时间价值是指—笔货币作为资金投入生产中随着时间的推移而产生的增值，又称为资金的时间价值，一般用没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率来加以衡量。货币之所以能够随时间的推移而增值，必须要满足两个基本条件：一是商品经济的存在和发展。货币直接或间接地投入生产中进行循环和周转，劳动产品在维持劳动费用后形成剩余，从而实现货币的增值。资金的循环和周转需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大，因此，随着时间的延续，货币总量在循环和周转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。二是货币借贷关系的存在。随着货币所有权与使用权的分离，货币所有者让渡货币使用权而得到的补偿即为货币的时间价值。从上述两个基本条件不难看出，货币如果闲置不用是没有时间价值的，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以只有把货币转化为资金并投入到生产过程中进行周转才能产生时间价值，因此树立货币时间价值观念对于资金的合理使用和提高投资的经济效益具有十分重要的意义。

二、货币时间价值的计算技巧

由于货币随时间的延续而增值，现在的100元钱与将来的100元钱经济价值是不等的，即在不同时点上单位货币的价值不等，因此不同时点的货币金额不能直接相加，需要把它们换算到相同的时点上才能进行大小的比较和计算。由于货币随时间的增值过程与复利的计算过程相似，因此，在换算时通常采用复利的计算方法。

要想掌握货币时间价值的计算方法和计算技巧，首先要学会区分资金的两种基本类型：一次性收付款项和年金，这是掌握货币时间价值计算的关键所在。在某一特定时点上一次性支付（或收取），经过一段时间后再相应地一次性收取（或支付）的款项，称为一次性收付款项，其特点是资金的收入或付出都是一次性发生的。等额、定期的收支款项称为年金，其特点是资金的收入或付出不是一次性发生的，而是分次等额发生，而且每次发生的间隔期都是相等的。在现实生活中，定期等额收付款、分期还贷，发放养老金等都属于年金。如果年金款项收付发生在期处称为预付年金，如果年金款项收付发生在期末称为普通年金。不同的资金类型之间并非完全割裂、独立，它们往往既相互联系，又相互区别，只要能正确区分出资金的类别，就能合理选用相应的计算公式。第二，要知道计算货币时间价值的两个基本值：现值和终值。现值是指一笔资金现在时刻的值；终值是指现在的一笔资金在将来某一时刻的值。现值与终值是相对而言的，两者在一定条件下可以相互转化。第三，借助现金流量图来帮助我们直观地区分资金的类型及需要计算的现值或终值。第四，充分利用货币时间价值系数表，使计算变得简单、快捷。下面结合实例来体会货币时间价值的计算技巧。例1，某企业从银行贷款100万元，年利率5%，计算5年后应向银行偿还的金额。该贷款项目的现金流量图为：

    从图中知道：①该贷款涉及的资金属于一次性收付款项；一次借款100万元，将来一次性归还本金和利息。②已知现值，求终值；③折算利率为5%，时间间隔5年。接下来查复利现值系数（S/P，5%，5），系数值为1.2763，其经济含义是当现值为1元、折算利率为5%时，5期后的终值为1.2763元。该题的现值是100万元，那么5年后应向银行偿还的金额为：100（/P，5%，5）=100×1.2763=127.63万元。例2，某公司每年末需要支付费用2万元，年利率为6%，计算5年内支付的费用总额的现值。该费用发生的现金流量图为：

     从图中知道：①该费用的支付属普通年金；②已知年金，求现值；③折算利率为6%，时间间隔5年。那么应该查年金现值系数（P/A，6%，5），其值等于4.2124元，即当普通年金为1元，折算利率为6%时，经过5期的年金现值是4.2124元。本题的普通年金是2万元，因此这5年的费用现值总额应为：P=P/A，6%，5）=2×4.2124=8.4248万元。

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