进入20世纪90年代以后，衍生产品的交易已经在国际金融市场上占据了举足轻重的地位。急速发展的金融衍生产品交易，也给市场带来了负面影响，我国企业在国际金融衍生品交易市场的屡屡失手为我们敲响了警钟。金融衍生工具同其他工具一样是中性的，关键在于人们对其如何运用与管理。因此，如何对金融衍生工具进行风险控制，是一个值得重视和研究的问题。本文旨从金融衍生工具的内部控制入手，结合中外金融机构在衍生品交易市场失手的案例，通过与中航油事件对比分析，找出共性与差异，指出事件中不符合规章制度的操作行为，试图为其他正从事衍生品交易的企业提供借鉴和警示作用。
关键词：金融衍生产品；内部控制；COSO；中航油
The Internal Control of Derivative Financial Instrument
-- The Ponder From the CAO Case
Abstract
Enters after for 1990s, the derivation product transaction already occupied the pivotal status on the international money market.Develops rapidly financial derivation product transaction, also brought the negative influence to the market, our country Enterprise grew the trading market in the international finance to let slip repeatedly for us has sounded the alarm bell. The financial derivation tool with other tools is equally neutral, how does the key lie in the people to utilize and the management to it. Therefore, how carries on the risk control to the financial derivation tool, is question which is worth taking and studying. This article aim grows the tool from the finance internal control obtaining, Unifies the Chinese and foreign financial organ the case which lets slip in the derivation trading market, through with the China Aviation Oil Holding Company event contrast analysis, discovers the general character and the difference, pointed out in the event does not conform to the rules and regulations operation behavior, attempts to engage in the derivation transaction for other the enterprise to provide the model and the police shows the function.
Key words: derivative financial instruments; internal control; COSO; China Aviation Oil Holding Company
目录
一、序言 1
二、文献综述 1
三、衍生金融工具的概述及内部控制的理论框架 2
（一）衍生工具的会计定义 2
（二）内部控制理论框架 2
四、衍生金融工具的风险及控制的必要 3
（一）我国关于金融衍生工具会计处理的规定 3
（二）案例分析 4
五、金融衍生工具控制的风险成因和方法 6
（一）衍生金融工具内部控制的风险成因 6
（二）衍生金融工具内部控制的方法 7
六、结论 10
参考资料 11
一、序言
2007年2月6日，国务院国资委宣布了关于中航油从事石油期权交易，豪赌石油价格拐点，巨亏5.5亿美金事件的处理决定：孙立代替荚长斌任中航油公司总经理，荚长斌、陈久霖等４人对中航油新加坡公司特别巨大经济损失事件负主要或相应责任，予以责令辞职和党纪政纪处分。这一事件成为事隔两年中航油事件的余波，也引发了我们对我国企业衍生金融产品内部控制的再次思考。
进入20世纪70年代以来，金融市场的波动变得越来越频繁，金融产品变得越来越复杂，特别是金融衍生产品得到了迅猛发展，90年代以后，金融衍生产品已经成为左右国际金融市场一股重要的力量。期货期权远期互换等金融手段已经越来越多地被用于企业的财务管理，它可以帮助企业规避国际市场中的价格、利率或汇率风险，使企业管理层可以关注核心经营业务，同时，它也给企业带来了巨大的风险，由于财务报表和信息披露规则无法跟上金融创新的步伐，使得对金融产品的估价和风险承担的质量变得非常困难。从著名的巴林银行倒闭、日本大和银行被勒令停止在美业务，到“中航油”事件和“国储铜”事件给国家带来直接的巨额损失,这一切皆与衍生金融工具有关。
表1列示了近年来我国在国际衍生品市场交易失手的纪录
企业名称
时间
交易产品
亏损数额（单位：万美元）
株洲冶炼厂
1997年
期货合约
10000
中储棉
2003年
期货合约
60000
中航油
2004年
看涨期权
55000
中盛粮油
2005年
期货合约
1700
国储局
2005年
期货合约
15000
国内企业在金融衍生品市场上的屡屡失手，固然有金融市场瞬息万变的行业内在风险原因，但不可否认的是，松散的内部控制也是导致“中航油”、“国储铜”巨亏的罪魁祸首。从国内外衍生品交易失败的案例来看，有效的内部控制是企业防范风险的关键，下文将围绕金融衍生产品及其内部控制具体展开，致力于找到一条行之有效的衍生金融产品内部控制的途径，为我国企业更好地利用衍生金融产品规避国际市场风险，企业内部更有效稳定地运作提供借鉴。
二、文献综述
在中航油事件发生以后，许多专家都认为其主要原因是中航油内部缺乏有效的风险管理。关于金融衍生产品的风险控制，学者专家提出过很多观点，以下为部分比较具有代表性的论点。
刘彩霞、王保平（2005）针对中航油事件提出，国有企业内部应制订国资运营警示性规则条款，严格规定经理人经营行为的“若干戒条”，简单来讲就是对高层权利的约束；明确规定国资经营的“规定动作”，对于国有企业应该做、必须做的经营行为要明确业务流程、规范投资程序，此为加强内部控制的事前事中控制。（《新理财 公司理财》 2005年9月）
阚京华（2005）认为，中航油事件引发的内部控制新思考应体现在四个转变上，即内控的重心应从细节控制转向风险管理；内控的主体应从单元主体转向多元主体；内控的监督应从关注内控建立转向内控运行和评价；内控的对象应从基层、中层转向高管控制。（中国内部审计 2005年10月） 1 2 3 4 5 6 7 下一页
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